Beleggen met garantie
De Wereld Garantie Note zorgt ervoor dat verliezen onmogelijk
zijn en dat er kans is op (maximaal) 7,8% rendement. Omdat er
betere alternatieven zijn, staat het licht toch niet op groen.
ABN Amro komt regelmatig met een nieuwe editie van de Wereld
Garantie Note. De voorwaarden van de verschillende edities kunnen
behoorlijk verschillen.
De nieuwe note loopt van februari 2010 tot februari 2017. Net als
bij de voorgaande edities bestaat de onderliggende waarde uit
S&P500 (weging: 45%), Euro Stoxx50 (30%), Nikkei225 (10%), MSCI
Emerging Markets (9,5%) en MSCI Pacific (5,5%).
De uitgifteprijs is 100% en de nominale waarde €50. De startwaarde
van de indices is de slotkoers van 1 februari en de slotkoers van
het mandje is op 1 februari 2017 bekend.
Valutaveranderingen worden niet meegenomen.
De maximale uitkering aan het einde van de looptijd is 170%, wat
overeenkomt met een effectief rendement van 7,8% per jaar.
Omdat dit product geen dividenduitkering kent, levert in een
positief scenario een rechtstreekse investering in de onderliggende
indices meer rendement op.
Herbeleggingseffect
Door het herbeleggingseffect is dat bij een lange periode een
gemis. Wie in 2000 op het hoogtepunt van 701 in de AEX was gestapt,
zou met herbeleggen in 2007 een stand van 711 hebben bereikt
(werkelijke stand: 561) en in 2009 zou hij op het dieptepunt van
199 met 270 24% boven de bodem van 2003 (218) hebben genoteerd,
terwijl iemand die alleen met koersveranderingen te maken heeft met
die 199 punten tegen een verlies van 8,7% zit aan te kijken.
De markt gaat ervan uit dat er de komende zeven jaar 2,4%
dividend per jaar is, wat betekent dat de note beter presteert als
er meer dan 18% koersverlies is.
De informatie in de brochure is duidelijk.
Bij elke nieuwe Wereld Garantie Note is er een duidelijk
factsheet en een uitgebreide brochure legt uit hoe de note in
elkaar zit: groen licht.
De stukken krijgen een notering in
Amsterdam en kunnen dagelijks verhandeld worden tegen een spread
van 1 procentpunt: groen licht.
Nooit verliezen
De verhouding tussen risico en rendement staat ook op groen. Niets
verliezen in een negatief scenario en maximaal 7,8% winnen in een
positief scenario zorgen dat de belegger op lange termijn nooit
verliest.
De note lijkt sterk op de Rabobank Wereld
Note 2017; ons grootste bezwaar daartegen was dat de
waarderingen op de beurzen maar bleven oplopen omdat de koersen
sneller stegen dan de winsten.
De eerste gedachte is dat garantie dan ideaal is, maar grotere
koersdalingen vonden meestal plaats wanneer de beurzen
bovengemiddeld gewaardeerd waren en dan investeren wij liever in
effecten die zeker rendement opleveren (meer informatie
over wanneer garantie).
Daarom oranje licht voor waardering en het totaaloordeel.
Karel Mercx, 1 februari
2010