Groeistuipen bij China Mobile
Introductie van nieuwe technologie maakt telecombedrijf
kwetsbaar.
China Mobile krijgt er elke maand vele miljoenen abonnees bij,
maar dat is niet genoeg om de winst te laten stijgen. De
introductie van een nieuwe, en dus risicovolle, technologie maakt
het lastig om te voorspellen of daar binnenkort verandering in
komt.
Het aantal abonnees van China Mobile steeg in het tweede
kwartaal met maar liefst zestien miljoen. De nettowinst daalde
echter met 1,6%, tot C¥30,1 mrd (€3,07 mrd). Klanten van het
grootste telecombedrijf ter wereld betaalden in de eerste helft van
dit jaar gemiddeld C¥75 voor hun abonnement, tegenover C¥84 in
dezelfde periode van 2008. Dit komt door de recessie, maar vooral
ook door toenemende concurrentie. De Chinese overheid, voor 70%
eigenaar van China Mobile, heeft de markt deels vrijgegeven.
Branchegenoten zoals China Unicom en ChinaTelecom hebben een
gezamenlijk marktaandeel van ruim 25% veroverd. De concurrentie is
het hevigst in de grote steden, waar consumenten relatief welvarend
zijn en de inkomsten per mobiele beller hoger liggen.
Op het platteland is China Mobile nog zeer dominant, met dank
aan een netwerk dat ruim 97% van de bevolking bereikt. Door de
snelle groei van het aantal mobiele gebruikers in het Chinese
binnenland kost het de onderneming voorlopig geen moeite om het
huidige aantal klanten - 493 miljoen - in hoog tempo uit te
bouwen.
OPhone
De cijfers over de afgelopen drie maanden tonen dat abonneegroei
niet genoeg is om de winst te laten stijgen. China Mobile is
afhankelijk van nieuwe mobiele diensten, zoals films kijken via de
telefoon, om de inkomsten per abonnee te verhogen.
Onder druk van de overheid zet China Mobile in op TD-SCDMA, de
Chinese tegenhanger van het 3G-netwerk. De concurrentie kiest voor
bestaande technologie, waar geen nieuwe producten voor ontwikkeld
hoeven worden. Klanten van China Unicom kunnen bijvoorbeeld de
populaire iPhone gebruiken, terwijl China Mobile na mislukte
onderhandelingen met iPhone-producent Apple een eigen OPhone laat
maken. Wordt dit toestel geen succes of vertraagt de aanleg van het
nieuwe netwerk, dan kan het marktaandeel in de grote steden onder
druk komen te staan.
Met een k/w van 12,6 ligt de waardering van China Mobile bij die
van volwassen branchegenoten die niet afhankelijk zijn van nieuwe
technologie. Ondanks de snelle abonneegroei krijgt het aandeel
hierom voor de lange termijn niet meer dan een houdadvies. De
uitrol van het nieuwe netwerk maakt de koers gevoelig voor nieuws
over tegenvallers, zodat China Mobile ook voor de korte termijn op
'houden' staat.
Tekst: Michiel Pekelharing, 26 augustus 2009
China Mobile
