Behoorlijke resultaten Fortis

Bij Fortis zelf was men tevreden over de gerealiseerde resultaten; commercieel gaan de zaken weer een stuk beter. De ontvangen premie-inkomsten waren even hoog als in de eerste helft van vorig jaar. Toch blijft Fortis voorzichtig over de gang van zaken in de tweede helft van het boekjaar.

Er zijn natuurlijk de economische omstandigheden, maar levensverzekeringsactiviteiten zijn momenteel ook duidelijk minder populair. Fortis zelf zou bij de huidige stand van zaken al heel tevreden zijn als de premie-inkomsten over het volledige boekjaar 2009 op hetzelfde niveau als die van vorig jaar uitkomen.

De beleggingsportefeuille is goed gegroeid, zo blijkt. De waarde ervan bedraagt nu meer dan €50 mrd. De weging in aandelen is teruggebracht tot minder dan 3%. Fortis zit nu vooral in vastrentende waarden, maar bijvoorbeeld ook in vastgoed, beleggingen waar ondanks alles toch minder risico's aan verbonden zijn dan aan aandelen.

Juridische toestanden
Voorlopig blijft Fortis nieuwe juridische toestanden bespaard, maar dat kan veranderen. Aandeelhouders kunnen nog steeds rechtszaken aanspannen om een deel van hun verliezen te recupereren. Ook tegen de Belgische en de Nederlandse staat kunnen nog procedures aangespannen worden.

Uiteraard wordt nu de strategische update van 25 september belangrijk. Dan zal het management een toekomstvisie moeten ontplooien. Of er meteen al nieuwe samenwerkingen en/of overnames moeten worden verwacht, durven we te betwijfelen. De kans is groot dat het bedrijf eerst intern orde op zaken gaat stellen. De beleggers reageerden lauw op de cijfers, hetgeen aangeeft dat de resultaten al minstens gedeeltelijk in de koers verrekend zaten. Het aandeel heeft bovendien al een voorschot genomen op de strategische update. We zien vanaf de huidige niveaus weinig potentieel in beide richtingen. Daarom geven we zowel voor de korte als de lange termijn een houdadvies.

Fortis